中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 广义货币（M_2）和社会融资增速保持较高水平，信贷结构持续优化，贷款利率保持较低水平……今年以来，适度宽松的货币政策持续实施，有力支撑了经济复苏。下一步，货币政策将继续发力，把握力度和速度，保持对实体经济的有力支持。拟议的“十五五”规划提出，提高金融支持质量和效率，实施更加积极的宏观政策，继续稳增长、稳就业、稳预期。今年以来，适度宽松的货币政策落地。金融总量快速增长。截至10月底，公司股票f 社会融资规模437.72万亿元，同比增长8.5%；前10个月社会融资累计增量30.9万亿元，比去年同期多3.83万亿元。与此同时，货币供应量保持较快增长。截至10月末，M_2余额335.13万亿元，同比增长8.2%。截至10月末，人民币贷款余额270.61万亿元，同比增长6.5%。 “金融总量合理增长为实体经济提供了有力支撑。”东方金城首席宏观分析师王庆表示。在适度宽松的过滤规则推动下，社会融资综合成本持续下降，为企业主体纾困提信心。最新数据显示，10月份新增企业贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，较同行业低约40个基点去年里约；新增个人住房贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比去年同期下降约8个基点。 “十五五”规划提出加强财政货币政策协调配合。宏观政策之间的协调非常重要，因为它可以产生“1+1>2”的效应，共同支持稳增长和结构调整。中国人民银行发布的《2025年第三季度中国财政政策垫测试报告》（以下简称《报告》）强调，要灵活把握公开市场操作的力度和节奏，立即平滑财政税收、国债发行等短期波动因素。数据显示，2024年我国国债净融资规模达到11万亿元，今年预计将突破12万亿元。央行综合政策有力支持d 发行政府债券。在促进金融机构结构优化和补充方面，货币政策和财政政策的协同效应，众所周知的财政部门对部分金融结构政策工具的贴息、消费贷款贴息等，以及地方政府和财政的激励、融资担保等机制，有力地加强了金融和信贷成本的协调，促进经济结构调整和转型升级。今年，财政部和央行联手发行5000亿元特别国债，增加国有大型银行资本金，提高银行对实体经济的支持能力。维护和规避财务风险的能力。我们将扎实工作，通过“五大文章”和“十五五”建议，切实推动发展埃洛普科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。 《报告》显示，9月末，支持金融“五大文章”的金融结构政策工具余额接近4万亿元。民生银行首席经济学家温斌表示，扎实做好金融“五项基本文章”、释放消费潜力，是增强经济增长动能、推动高质量发展的重要方向。这是落实“十五五”规划建议、建设金融强国的必然要求。这也将是未来财力继续倾斜的领域。央行的结构性工具主要是安排和引导金融机构支持国家重大战略、经济社会发展重点领域和薄弱环节。在这些领域，企业的初步意愿社会资金进入相对较低，央行资金必须提前进入并发挥引导作用。近年来，人民银行不断丰富工具箱，充分发挥金融政策工具数量和结构的双重功能，持续引导金融机构提高金融产品和服务对经济结构转型升级的适应性。特别是围绕做好金融“五项基本文章”和支持扩大内需的要求，将更多信贷资金投向国民经济关键战略、重点领域和薄弱环节，促进金融与实体经济良性互动。数据显示，当前金融“五大文章”相关领域贷款增速超过10%，高于全部贷款增速。其中，增长率为养老行业贷款占比接近60%。同时，涵盖的主题范围更加多样化。 9月末，小微贷款笔数同比增长12.2%，森林抵押贷款同比增长14.9%。增速分别高于全部贷款5.7和8.4个百分点。 “提高科技自力更生、自力更生水平意义重大”被列入“十五五”经济社会发展主要目标之一，并将成为未来财政支持的重点和主线。 《报告》显示，截至9月底，本外币科技型小科技贷款同比增长22.3%，高于全部贷款增速15.8个百分点。超过一半的中小企业获得了贷款。科技合同金额l 转型贷款1.1万亿元 债市“科创板”为股债融合提供有力支撑，推出6个月以来取得积极进展。中国银行间市场交易商协会市场创新部负责人杜海军表示，截至11月21日，银行间市场支持276家企业发行科技债5346亿元，发行规模超过银行间市场债务融资工具首次占发行总量10%，较科技债推出前提升5个百分点 总体来看，适度宽松的货币政策效应已经累积，对实体经济的支持力度逐渐减弱。显然，近年来我国社会融资规模和M_2增速总体保持在8%以上，约为4%左右。高于同期名义GDP增速e个百分点。在社会融资成本持续走低的情况下，利率水平低于经济潜在增长率5%左右。温斌表示，从量和价两个维度看，当前我国货币政策立场是支持性的，为推动物价合理回升创造了适宜的财政金融环境。还应该看到，从理论和国际实践经验来看，货币政策通常存在一定的滞后时间。去年，中国人民银行实施了四轮较大规模的金融政策调整。今年5月，央行推出一揽子货币政策措施。这些政策的效果将不断显现，政策的积极效应将不断积累。尽管财政政策仍有一定空间，但边际效率已明显下降。去下一步，要继续实施适度宽松的货币政策，把握好力度和节奏，保持对实体经济的有力支持。对于下一阶段货币政策的主要思路，《报告》明确，人民银行将实行适度宽松的货币政策，保持社会融资条件宽松。对于未来的政策调控，央行仍然强调短期与长期、稳增长、规避风险、内外部、支持经济和银行自身健康四个方面的平衡；同时，考虑到外部不稳定不确定因素较多，内需不足，下一步实施适度宽松的货币政策，要正确落实政策，充分释放政策影响。市场人士表示，在财政、金融、产业等多方协同努力下宏观政策方面，全年经济增长5%左右的目标有望顺利实现。此外，还将加大利率市场化改革力度，畅通货币政策传导渠道。继续改革完善贷款市场报价利率（LPR），重点提高LPR报价质量，更加真实反映贷款市场利率水平，督促金融机构坚持风险定价原则，理顺贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，继续深化明示企业贷款综合融资成本试点工作，推动社会综合融资成本下降。 “在外部不稳定不确定因素增多、国内经济复苏仍需巩固的背景下，货币政策基调更加积极，着力实现稳中向好”。温斌表示，央行在《报告》的调整中重申了“跨周期”，“意味着货币政策将兼顾短期稳中求进和长期结构调整。王庆认为，随着今年四季度和明年一季度经济运行企稳，稳增长政策有望进入制定阶段，货币政策适度偏弱仍有较大空间。继续为经济高质量发展营造适宜的财政金融环境。 （编辑：管静） 中国经济网公告：股市信息来自合作媒体和机构。这是作者的个人观点。仅供投资者参考，不构成投资建议。投资者采取相应行动，使用您自己的风险。