中国经济网版权所有 中国经济网新媒体矩阵 网络广播视听节目许可证（0107190）（京ICP040090） 三季度政策释放央行政策落实有哪些新信号？ 2025年11月13日 07:17 来源：安全日报 记者刘琪 近日，中国人民银行（以下简称“央行”）发布了《2025年第三季度中国货币政策执行报告》（以下简称“报告”），阐释了下一时期货币政策思路。 《报告》指出，央行将在高水平上进一步深化金融改革开放，加快金融强国建设，完善央行体制，发展科学健全的政策体系、金融体系和全面宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制。我们必须平衡好短期和长期、稳增长和规避风险、内部平衡和外部平衡，支持实体经济和维护银行体系自身健康，加强宏观政策导向的一致性，做好逆周期、跨周期调节，提高宏观调控有效性，持续稳增长、稳就业、稳希望。有业内专家在接受《证券日报》记者采访时表示，对于未来的政策调控，央行继续强调平衡上述四个方面。考虑到外部不稳定不确定因素较多，内需不足，下一步将实施适度宽松的货币政策。要把政策落到实处，充分发挥政策作用。在财政、金融、产业等宏观政策协同作用下，全年经济增长预计5%左右的目标能够顺利实现。盘活存量金融资源，目的是保持金融总量合理增长。 《报告》提出下一阶段货币政策的主要思路是实施适度宽松的货币政策，保持相对宽松的社会融资条件。根据经济金融形势变化，进行逆周期、跨周期调整，持续营造适宜的财政金融环境。关注外资主要银行金融政策变化，持续加强对银行体系流动性供需和金融市场变化的分析监测。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充足。引导银行稳定信贷支持，保持金融总量合理增长，与社会资本规模增长相匹配财政融资和货币供应量与经济增长预期目标和物价总水平的关系。金融总量指标不仅反映宏观经济运行状况，也反映金融支持实体经济的力度。值得注意的是，《报告》专栏强调需要综合金融科学对待指标。前述业内专家表示，过去市场关注的是贷款，但在融资结构发生变化、经济转型加速的背景下，更应该关注社会融资规模。 “从更深层次看，高质量发展阶段并不需要片面追求高质量信贷规模。如果继续像过去那样只注重信贷增长，既不符合经济规律，也可能导致僵尸企业、闲置资金难以清除等问题。”前述的业内专家表示，中央金融工作会议提出，“随着经济由高速增长转向高质量发展，货币信贷必须向外部源源不断供给”，由外延式扩张转向内涵式发展”，这是对新形势下宏观金融调控的深刻阐释。未来重点是盘活现有金融资源，提高信贷资产质量和效率。目前，我国人民币贷款余额已达270万亿元，社会融资规模《报告》专栏中还表示，随着基数变大，未来金融总量增速下降是理所当然的，这与我国经济从高速增长转向高质量发展的转变相一致，但贷款增速略低也是有道理的。影响我国供给结构的变化。市场人士认为，金融是实体经济的镜像。我国经济正在从高速增长阶段转向高质量发展阶段，实体经济所需的金融信贷增长也在发生变化。很难继续静态比较总量绝对增速，也很难一味追求金融总量的高增速。金融金融环境要适应实体经济发展的需要，未来更要注重生存低效利用的存在。保持合理的利率关系。近日发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，“构建科学稳定的货币政策体系和综合配套政策体系”。《保持合理的利率比率》专栏详细介绍了利率的利率传导机制。央行通过金融体系加息。业内专家表示，保持合理的利率关系是未来利率传导顺畅的关键。该机制的客观需求，有利于提高货币政策有效性，减少闲置套利。利率比较中的重要关系，包括央行政策利率之间的关系与市场利率的关系、商业银行资产端利率与负债端利率的关系、不同类型资产收益率之间的关系、不同期限利率之间的关系、不同风险利率之间的关系”。经济活动中涉及利率的资产很多，不同类型资产的期限、风险、流动性不同，利率也不同，但理想情况下应保持合理的比价波动。在实际操作中，不同的金融市场会出现季节性波动，资产收益出现较大波动。值得一提的是，今年以来，在资本市场回暖的背景下，市场部分机构将存款增速放缓视为存款在股市“动”。专栏文章指出，“利率市场化体系运行过程中，各类资产的收益率和价格比较发生变化。在仲裁机制的作用下，资金流向收益率较高的地区，消除了无风险套利的机会，引导银行资源等投融资活动。”贷款、债券市场、股票市场、保险市场，实体经济金融资源配置等，其他，保险市场，实体经济金融资源恶化和多元化，等等，金融多元化，金融多元化，资产多元化和多元化。从利率传导机制的角度来看，这在一定程度上解释了资产配置调整的原因。不过，上述市场人士表示，从宏观角度看，存款“动”的说法确实不准确。居民、企业和非银行机构用存款买卖股票，是存款和股票向不同主体的再分配。买股票的人存款少，股票多，而卖出股票的人，股票少，存款多。总体来说，存款几乎保持不变。不变.从 vi 来看相对于主要资产类别的市值而言，股票市场的上涨会导致股票总市值的增加以及相对于存款的比重的增加。 （编辑：何鑫）