文字| Zhang Jingjing对投资者团队，Zhang Jingjing的团队的主要看法，增长数据可能不是价格价格的主要矛盾。如果价格数据可以继续反弹，以确定下一阶段主要资产组合的样式。上周五发布的工业生产，投资数据和消费通常拒绝。其中，工业添加价值在本月中增加了5.7％，1.1％的降低了6月，固定资产投资的总价值增加了1.6％，比上半年上半年的1.2％降低了1.2％，消费品的销售总额增长了1.2％，而消费品的销售总额增加了3.7％的年份，即每月3.7％，在6月1.1％的股票下降。 Lungno的增长速度与市场期望的速度有多慢，放慢速度比预期的要大。基于7月新贷款负面增长的罕见情况，可以说7月在经济上和真实的经济上上周发布的运营表现不佳。但是，上周资本市场的表现似乎已经从经济数据中衰减了。上周上周上周的上海综合指数超过3,700点，上周每月1.7％，连续数天的平均每日交易价值超过2万亿美元。国库期10年债券时的收益率不断增加，进一步接近1.80％。可以看出，低于预期的财务和生物并没有改变自6月底以来上升，债券一直在下降的A股票组合和债券资产组合。我们认为，上述情况有以下原因。首先，削弱下半年的增长状况并不是新的边缘变化。投资需求和消费的削弱是市场判断。自今年年初以来，A-Hares去年926年之后，全部升高和损坏的高潮，Showing国内需求因素并不是当今市场上的主要矛盾。其次，由于反TRA -VOLUME是完全集成的，因此名义增长可以取代实际增长，并成为当前市场趋势中的主要因素之一。尽管CPI和PPI在7月的一年中仍然很弱，但上个月的两者都在不同程度上有所提高。 CPI偏离了负层状的月份月份，PPI的下降狭窄。此外，下半年的价格基础较低。尽管CPI和PPI保持零月至月的增长，但它们的同比增长率将显示出反弹趋势，这将推动叛军的名义增长率。第三，市场风险偏好增加了。从国内的角度来看，DeepSeek的出现表明，在AI模型竞争中，中国与美国之间的差距比以往任何时候都要小得多，现代药物的崩溃也表明，我的国家已经使Dev变得很棒生物医学中的elopment。从外国的角度来看，中美国的关税争议的影响要小于预期，而中国美国关税的暂时停止一直在扩展到11月初。犯罪外贸数据表明，我国出口目的地多样化的发展减轻了崩溃对中国美国贸易对外国需求的影响。第四，美联储的利率在9月增加，预计RMB汇率将保持当前的增值趋势，这将有助于吸引外国资本，以继续增加RMB风险资产的分配。当欣赏外国资本的RMB财产分配的速度和增加的分配时，反馈机制可以积极分散。第五，随着A共享市场的交易价值继续增加，指数和交易价值也可以形成积极的反馈机制。在两个积极的反馈机制下，股票是保持中度向上趋势的motherexprect。尽管社会融资增长的最高点可能已经过去，信贷需求仍然很薄弱，但在提高名义增长率的希望下，该领域的市场回报率可能正在调整过程中。文本1。上周的启动率，沥青业务样本的启动率为32.9％，每月1.2％增加了1.2％，年度增长率为24.6％。扩展全文 上周，全国电炉的运营率为63.46％，每月增长0.64％，年度增长率为12.5％。 上周，主要钢铁公司的炉子运营速度为77.5％，在月份中保持不变，年度增长率为4.6％。 上周，磨坊建筑材料的钢筋运营速率为43.28％，每月下降0.98％，同比增长率为33.3％。 操作上周苏打灰的速率为87.32％，每月点数高达1.91％，并且年份为7.0％。 线圈上周的热门操作为79.69％，同期为每月，每年的增长率为0.0％。 上周的寒冷运营率为82.98％，同期为月份，一年的增长率为-2.5％。 上周，全钢轮胎的运营率增加了2.09％的月份点，达到63.09％，一年一年的增长率为13.3％，半钢轮运营率下降了72.07％，每月每月降低2.28％的月份增长率为-8.8％。8.8％。 上周的Float Glass运营率为75.34％，每月和年度增长率高达2.34％，为-8.3％。 上周，PVC的运营率为80.33％，每月点数高达0.87％，同比为7.5％。 上周的运营速度情况变得更强劲，五个指标逐月增加，又有四个指标指标在一个月的月份中保持不变，另外三个指标和两个指标每月下降，而四个指标少了四个。 2。容量使用率 上周，铁厂容量的使用率为86.17％，每月降低0.13％，一年的增长率为-1.0％。 上周，热线圈生产能力的使用率为80.63％，Buntil-Money降低了1.84％的积分，年度增长率为4.7％。 上周，冷旋转能力的使用率为85.15％，每月高达0.14％，一年的增长率为7.6％。 上周，浮动玻璃容量的使用率为79.78％，同期为月份，一年的增长率为-4.2％。 上周，焦化容量的使用率为74.13％，每月高达0.38％，一年的增长率为2.3％。 上周，电炉的使用率为54.23％，每月每月增加0.28％TS和年度增长率为20.1％。 上周，电厂的平均每日煤炭消费量为939,100吨，每月增加33,300吨，并且年度为0.0％。 水泥熟料容量的使用率为51.74％，每月降低13.01％，年度增长率为-0.2％。 上周使用能力的情况保持不变，四个指标仍在增加月份，一个指标保持不变，三个指标逐月下降。 3。Ani Noong unang bahagi ng Agosto, ang average na pang-araw-araw na output ng krudo na bakal sa mga pangunahing negosyo ay 2.074 milyong tonelada, isang pagtaas ng 92,000 tonelada mula sa unang bahagi ng Hulyo, na may isang rate ng paglago ng taon na 3.5%.Noong unang Bahagi ng Agosto，Ang平均Na Pang-araw-araw-na Paggawa ng bakal na mga pangunahing negosyo ay 2.05 milyong tonelada，isang pagbawas ng 86,000尤利，年度增长率为9.0％。 当时，钢铁厂建筑材料的国家钢筋为2.245亿吨，每月减少7,300吨，年度增长率为37.3％。 上周，主要钢厂的热线圈生产为315.59亿吨，每月7,000吨，一年的增长率为1.7％。 上周，铁和水的生产为2.40.66吨，增加了3,400吨至月，增长率为7.2％。 上周，沥青产量为588,000吨，每月增加30,000吨，年度增长37.4％。 上周，该国主要植物植物的平均每日发电量增加了6.0％，并且每月保持同一月份。 上周，水泥的制造为163.16亿吨，高达13.95亿吨至月16.4％。 上周，光伏玻璃的制造为517,100吨，最高为00,100吨的月份和9.7％同比下降。 上周的生产情况变得更强劲，有6个指标增加了月份，又有2个未改变的月份，其中2个未更改的月份，其中1 pa和2个指标下降了月，少2个，少2个。 4。价格 上周，中国东部的平均水泥价格为418元/吨，同一月份，而中国西南部的价格为443元/吨，增加了5元/吨。 上周，熟料价格为257.79元/吨，每月每月2.3元/吨，年度增长率为-11.9％。 混凝土最后一条linggo的价格为293.37元/立方米，每月每月下降0.2元/立方体，年度增长率为-18.7％。 上周，钢筋价格指数每月每月增加10.8元/吨，至3408.4 yuan/ton。 上周，热线圈价格指数上涨了25.4元/吨月的月份至3557.2 yuan/ton。 上周，沥青价格下跌23元/吨的月份至3773.86yuan/ton。 上周轻苏灰的主要价格为1,282.57元/吨，每月17.59元/吨。 上周，该国浮动玻璃市场的平均价格为1,182元/吨，每月下降39元/吨。 上周，光伏多硅元的价格为每公斤4.94美元，同一月份保持同一月份，并且逐年增加11.8％。 上周，国内价格多利材料的材料为每公斤6.30美元，同一月份保持同比增长24.8％。 猪批发价格的平均价格为20.41元/公斤，每月降低0.19元/公斤，年度增长率为-25.5％。 上周，热煤的价格为643元/吨，每月2元/吨，焦煤的价格为1,425元/吨，每月下降4元/吨。 上周，光伏产品价格指数（SPI）为14.53％，这保持不变。 高频价格的情况上周E指标变得更强大，有5个指标逐月增加，另一个指标又有4个月份，并且数量保持不变，有6个指标逐月下降，减少了另一个指标。 5。库存 上周，水泥容量的比率为62.84％，最高为0个月。29个百分点。 上周的水泥货运率为40.08％，每月高达0.85％。 上周六，主要发电的可用天数在14.41天内下降。 上周，港口铁矿石库存增长了11.43亿吨至月至143.81.5亿吨。 上周，钢铁焦化库存库存量下降了28,600吨月至月至80.58亿吨。 上周，苏打灰的库存上升了17600吨至18.938亿吨。 上周，社交钢筋库存上升了264,500吨，每月至414.93亿吨，而铁制造商的库存我已经建立了40,600吨每月至1.722,600吨。 上周，热线圈的社会清单下降了12,600吨，每月至2,774,900吨。 上周的沥青传输是402,000吨，减少了16,000吨月，每月增加14.9％。 6。房地产市场 上周，30个城市的商业住房交易区为127.1万平方米，每月每月增加4,500平方米，一年减少了11.3％。 上周的土地交易区为12.22亿平方米，每月减少341.66亿平方米。 上周的土地交易溢价率为1.86％，每月降低1.43个百分点。 上周在MGA市的第二次手动住房清单数为12.66，每月下降1.02％。其中，一线城市每月下降0.81％，第二层城市每月下降0.61％，第三级城市每月下降1.41％。 CITy上周在该市的二手住房价格指数为153.05，每月下降0.22％。其中，一线城市每月增长0.17％，第二级城市每月下降0.17％，第三级城市每月下降0.3％。 7。旅行和后勤 上周，地铁乘客数量为4213.49亿，在上个月为1489.96亿，年满3.0％。 上周，SCFI为14860.19，每月下降2.0％，CCFI为1193.34，每月至月售0.6％，而宁波出口综合指数（NCFI）为1052.5，每月每月降低0.1％。 上周，国内民航航班执行了111,357次，每月增加1.6％，逐年增加1.5％。 上周，铁路的货物数量为786.97亿吨，每月高达1.29％。 上周的高速公路卡车数量达到5330万，每月增加1.34％。 上周的港口货物吞吐量为26,984.1至NS，每月增加10.87％。 上周，邮政快递的交付号收集了35.25亿件，每月下降1.97％。 风险警告 地缘政治风险，国内政策少于预期，主要经济体的全球智能和金融政策超出了期望。 上述内容源自“为什么增长数据的抑郁不影响资产价格趋势 - 中国在显微镜下的经济（2025年编号》报告，报告的报告，Zhang Jingjing和Zhang yiping，证书证书S1090522050003和S1090513080007，请详细反映。 资料来源：选定的安全研究报告，然后返回SOHU查看更多