在这种背景下，黄金提供的逻辑发生了重大变化。这不再是通货膨胀的线性树篱，而是对“货币协议中断”的系统保护。特别是对于新兴的市场中央银行，美元资产是维持金额和汇率的主要工具。但是，尽管发达国家经常使用财务工具进行“非市场干预”，但这些中央银行已经开始意识到主权稳定无法完全委托其他国家的货币。因此，增加黄金持有人是对“财务主权”而不是被动防御的积极回应。 根据世界黄金委员会的数据，该银行的全球中央购买是增加戈尔德价格的重要驱动力。将年平均黄金从2022年到2024年和2019年至2021年的年平均增长，全球黄金需求增加了115.2吨，全球黄金购买需求的全球购买需求NKS增加了621.7吨，增长了总需求的增加。但是，消费者对居民的投资需求和技术业务资本需求都拒绝了。该结构，例如中国，土耳其，波兰，印度，新加坡，中东经济体和俄罗斯的结构是购买资本购买需求的重要来源。 Liang Zhonghua坚持认为，黄金国家主要购买的当前官方官方级别仍然很低，并且仍然有足够的空间来增加未来的处理。尽管中国，波兰，印度，新加坡和卡塔尔等中央银行是 - 在过去三年中，全球领先的中央银行，但其外汇储备中黄金的比例相对较低。欧元区黄金占外汇储量的62.4％，并且在未来市场中，新兴国家的黄金储量仍然有足够的空间。 Li Huihui也认为越来越多的黄金持有人的中央银行不是短期行为，而是长期途径的外部结果。在规模和比例方面，新兴市场处于低分配阶段，大量中央银行的黄金储量比例不到少于外汇储量的10％，这表明仍然有很多分配空间。这种趋势不会因上涨价格而干扰，但是由于黄金价格上涨，它可以进一步证明其财产的价值，从而对“高价分配”产生积极的评论。 长公牛的新旋转即将到来？ 在一个不确定性的时代，只有几小时的黄金价格再次破损。 自4月以来，黄金价格与每盎司3,200-3,450美元的范围相结合，但背后的资金构成完全不同。高盛（Goldman Sachs）表示，哈卡（Hakha -Haka）的职位以前是历史悠久的高度，在4月1日之后和相关保证金要求之后被关闭。我nstead，更多的结构和粘合剂长期基金由中央银行代表，为黄金价格提供了更稳定的支持。 高盛（Goldman Sachs）认为，强劲的中央银行结构购买将是推动黄金价格的主要驾驶，并希望到2025年底，黄金价格将上涨至3,700美元/盎司，在-2026年中期，黄金价格将上涨至4,000美元/盎司。 Li Huihui坚持认为，黄金命中新的高中不再是一个问题，即是否是“何时”和“何时”的问题。我们正在加速解放机构不确定性时。定价传统财产的基础被删除了，黄金作为非信用财产得到了重新建立。这不是黄金价格的牛市，而是信贷市场系统。在趋势的判断中，当前黄金价格的上涨偏离了商品的逻辑，并进入了“机构对冲”定价阶段。如果世界各地的主要经济体无法重建C在财政纪律，泛壁垒和跨国协调中的前前，将黄金作为唯一不依赖第三方绩效的财产将继续向上变化。 尤其是当时，Li Huihui希望黄金在中期中将超过3,600美元/盎司，并提高到3,800美元/盎司。如果世界上有更大的机构破解，例如主权信贷事件和经济罚款的差异，那么与当前水平相比，4,200-4,500/盎司的范围将是黄金价格的战略目标，最高可达10％至25％。 从钟华岛的角度来看，这个黄金旋转市场的公牛不是由经济因素驱动的，也不是基于美元的弱，而是受非经济因素驱动的。它背后看到的是，全球金融体系进入了第二次世界大战后逐渐逐步陪伴的阶段，并在2022年之后逐渐进入多极竞争阶段。 在长ru中N，Liang Zhonghua认为黄金已经进入了新的长期牛市。拒绝对国家的信任将导致对全球经济和金融体系的深入重建，这一过程将是多年生的。一方面，中央银行全球资本购买的需求增加可能是持久且可持续的趋势。俄罗斯外汇保留在2022年冻结，导致中央银行引起对美国经济罚款的担忧。此外，美国债务的规模继续增加，高比率不足往往很长，并且财政纪律的损失也将加剧人们对维持美国债务的投资的关注。 据闭路电视新闻报道，当地时间7月21日，美国国会议会办公室发布的最新评估显示，特朗普的“大与美国”税收和支出预计将在未来十年将美国的美国赤字增加近3.4万亿美元。 从长远来看，Li Huihui相信黄金价格由许多积极结构所驱动的VE，它们比周期性的负干扰更好，而三个理想的因素为增加黄金带来了深厚的支持。 首先，全球金融体系的信心结构正在经历重新调整，由于单个锚已经缓解了美元，而且黄金已成为转移的跨性能的财产。 其次，中央默卡多的新兴市场促进了他们的债务，购买黄金的策略是明确的。他们仍在移动“低对齐和平等分配”时期，并且将继续释放结构的购买。 第三，全球实际利息利率下降，黄金持有黄金的成本略有下降，并且对风险抵抗的特征得到了重新评估。相比之下，负面消息主要集中在短期水平上，例如恢复经济数据可能会导致Real Int的反弹费用费用，暂时加强美元以及高价后的技术波动。但是，这些变量缺乏维护，并且对交易节奏的反思比回报更多。 李·霍伊（Li Huihui）在未来的情况下告诉记者，黄金正在从“机构锚固资产”中的“反通气工具”转变，而向上的逻辑不再取决于经济波动，而是与主权的全球全球逻辑和安全性密切相关。