记者毛一荣 从东海之滨的零碳智慧园区到西北戈壁的光伏治沙项目；从钢铁厂余热发电系统到化工企业绿色氢耦合改造……一批技术成熟、效益显着、可复制的节能减碳标杆项目正在全国加快实施。 12月5日国务院常务会议指出，节能减排是推动碳达峰和碳中和、加快发展方式绿色转型的重要抓手。 12月10日至11日召开的中央经济工作会议指出，要坚持“双碳”引领，推动全面绿色变革。顶层设计释放政策信号，不仅凸显战略重要性节能减碳的同时，也为后续工作指明了方向。政策蓝图已经绘制，企业节能减碳的“内生动力”从何而来？资本市场如何守护这场深刻的绿色变革？近日，《证券日报》记者采访了多家创新一线的企业和相关机构，梳理节能减碳之路上的现实挑战和可能路径。战略定位突出，节能减排是积极持续推进碳达峰和碳中和，全面推进美丽中国建设，推动经济全面绿色转型和社会发展的重要举措。为什么节能减碳如此重要？气候债券倡议组织（CBI）中国区总经理谢文宏向记者表示ROM《证券日报》：“节能减碳见效快、确定性高，不依赖重大技术突破，是现阶段成本最低、回报稳定、最可行的减排路径，有利于加快排耗减排。单位产量节能减碳可以有效减轻能源安全和能源成本压力，构建可持续增长与绿色增长的良性合力。同时，节能减碳也是一个重要切入点。”推动产业技术升级，优化投资结构，推动高质量发展。产能控制、节能技术改造等压力。比如，严禁钢铁行业以其他名义新增产能；有色金属行业实施电解铝产能置换；除了改变水泥、玻璃产能外，建材行业也受到严重影响。 “从重点领域看，节能减碳工作主要集中在工业、建筑、交通、能源等高耗能、高排放行业，并逐步向产业链上下游和终端消费环节延伸。总体来看，我国在节能减碳领域处于世界领先地位。”谢文宏说道。新能源发电是节能减碳的又一关键路径。以特变电工股份有限公司为例。整个 2024 年，公司公司实施节能技术改造项目51项，年实现节能12.3万吨标准​​煤，相应减少二氧化碳排放约32万吨。又如，中铝公司通过深入推广“全石墨阴极+磷铁铸造技术”、“新型稳流保温铝电解槽节能技术”等节能减碳技术，提高风电、光伏等新能源比重。放眼全国，到2024年，全国可再生能源累计装机容量将达到18.9亿千瓦，其中风电、太阳能发电容量达到18.9亿千瓦。规划装机容量超过14亿千瓦，非化石能源消费比重由2020年的15.9%大幅提升至19.8%，煤炭比重大幅提升煤炭消费占比从2020年的56.9%下降至53.2%。一方面，光热发电与储能协同成为“沙沟黄”基地新能源高效利用的主要支撑。光热发电依靠熔盐储热的独特优势，实现调峰和储能的双重功能。在西北沙漠、戈壁、荒漠地区，此类稳压电源与风光互补项目协同工作，大大增强了新能源消纳能力。例如，今年10月2日，三峡恒基能源瓜州70万千瓦“光热储能+”项目两座约200米高的吸热塔同时点亮，进入全系统试运行。据悉，该项目由40万千瓦风电、20万千瓦光伏、10万千瓦光热储能电站组成。其中，风电光伏组件已满负荷并网。光热储能电站建成后，预计每年可为电网提供18亿千瓦时清洁电力，相当于节约常规煤炭约58万吨，减少二氧化碳排放约153万吨。节能减排效益显着。另一方面，绿色电力直连、源网荷储一体化模式在产业园区加速推进，成为产业绿色转型的主要抓手。今年以来，河北、内蒙古、河南、西藏等地区陆续启动了多个标志性项目，覆盖高耗能制造业、算力中心、增量配电网等场景，显着提升现场绿色用电能力能力。例如，今年12月17日，河北省公布了到2025年规划的绿色电力直连项目共31个，总规模427.75万千瓦。 “十四五”以来，节能减排取得新成效。 2024年，全国能源消费强度同比下降3.8%，“十四五”前四年累计下降11.6%。国家发改委政策研究室副主任、新闻发言人李超​​今年10月31日在新闻发布会上表示，“十五五”期间，要推动实现“2030年前碳达峰”和“碳排放强度较2035年22035%下降6035%以上”两个目标。五年非常关键，需要合理调整新能源和碳排放需求，使加大力度挖掘置换库存空间。长效机制需要变革，直面挑战才能突破。如何增强企业节能减排的内生动力？如何共同构建长效市场机制，需要从企业内部竞争力共同推动节能减碳。谢文宏表示，aof龙头企业通常拥有较强的技术基础和管理能力，但其节能减碳改造项目往往投资规模大、资本支出集中、回收期长。相比之下，中小企业和民营企业更容易受到融资能力不足、抵押物缺乏、信息披露成本高等制约。他们的节能改造项目普遍呈现出“小规模、小规模”的特点。谢文宏认为，迫切需要利用标准化金融产品、批量融资模式和供应链金融机构提供制度支持，有效降低融资和交易成本，引导中小企业参与节能减碳、绿色转型。要应对不同行业技术路径和成本壁垒的客观差异，实施精准政策。“在减排难度较大的重工业中，技术差异造成的减排难度差异成熟度尤为明显。例如，钢铁行业的低碳之路已接近商业化，而水泥等行业仍受到成本和工艺的限制。”MSCI可持续发展与气候大中华区总监郭思平研究部人士对《证券日报》记者表示，未来相关政策可能会根据行业特点进一步细化，如碳定价、创新激励、补贴机制等。对于低碳技术成熟度较高的行业，像碳技术这样的问题相对较低，虽然其问题在碳融资中问题相对较低，但其问题却像碳融资一样问题较大。需求和昂贵的融资仍然很明显。自然资源保护协会9月25日发布的报告显示，中国钢铁企业每年绿色低碳投资资金缺口已超过1000亿元，需求主要来自生产设备更新、研发技术开发和运营投资。 “目前，我们公司的融资来源主要是银行贷款，债券融资和上市股权融资对公司的资金要求较高。华北一家钢铁企业管理人员相关人士表示。中央财经大学绿色金融国际研究院首席经济学家刘峰对《证券日报》记者表示，实践中，一些企业面临转型过程中拆除设备、人员配置等实际问题，或者节能减排意识不足，此外，全国碳市场建设有待完善，部分企业碳排放核算薄弱。未来，我们仍可探索建立我国碳市场。面临流动性不足、产业范围有限等挑战，下一步需要重点关注碳市场的金融和数据安全。”梦浪可持续数字科技（深圳）有限公司副总裁葛兴安告诉《证券日报》记者。拓展绿色金融作为科技路径更加清晰，应用场景不断拓展，我国绿色金融空间不断拓展。 《中共中央关于编制国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中提到，要落实财政、税收、金融、投资、价格、科技、环保等政策，促进绿色低碳发展。 “中国绿色金融发展的成果是有目共睹的，目前绿色信贷、绿色债券等企业数量处于全球领先地位，增速也领先。”刘枫说道。特别是绿色信贷已成为提供绿色资金的绝对主力。中国人民银行公布的数据显示，截至2025年三季度末，本外币绿色贷款余额43.51万亿元，比年初增长17.5%，前三季度增加6.47万亿元。股票市场方面，以钢铁、石化、有色、建材四大高耗能行业为代表的A股相关上市公司共有308家，首发融资3408亿元。债券市场方面，绿色债券、碳中和ABS、绿色REITs、低碳转型债券、低碳转型挂钩债券等工具推出后，相关产品数量和规模大幅增长。以绿色债券为例，Wind资讯数据显示，截至12月25日，全年新发绿色债券342只，发行规模约2702亿元，同比增长46%。碳市场方面，截至2025年11月，全国碳排放配额（CEA）交易总量全国碳市场容量8.18亿吨，交易总额545.75亿元。创投机构也在绿色低碳赛道进行投资。仅2025年以来，就涌现出一批融资额过亿元的项目，涵盖固态电池、钙钛矿光伏、光伏新材料等前沿赛道。例如，北京绿色能源与低碳产业投资基金12月参与北京恩利电力控股有限公司数亿元B+轮融资，明确聚焦新能源新材料领域，支持技术壁垒较高的绿色能源项目。然而，当前绿色融资工具的发展并不平衡。虽然绿色信贷、绿色债券等传统工具相对成熟，但绿色保险、碳金融等新兴领域仍处于起步阶段。在未来，如何进一步降低企业绿色融资成本，让绿色资源配置更加公平有效？首先，企业ESG管理有待加强。 “从ESG来看，较好的公司一般盈利能力更稳定，现金流更稳定，尾部风险更低。”郭思平表示，MSCI ESG评级较高的公司一般综合融资成本较低。对于企业来说，提高低碳技术的成熟度也很重要。在郭思平看来，商业成熟度高的低碳技术更容易吸引资本。例如，可再生能源、电力交通等已普遍实现成本平价。尤其是在数据中心扩建、电网升级等需求共振下，相关行业2025年下半年已实现大幅盈余。但一些“减排难”的重工业行业仍面临资金困难。由于技术成熟度不足、成本商业可行性有限、成本可执行性不足等因素导致融资成本高昂。二是资本市场有望成为推动企业节能减碳的重要引擎。企业可以通过兼并、收购、重组等市场化方式，加快资产整合。 Wind资讯数据显示，今年以来，A股市场出现多起资产重组大案，涉及水电、光伏、风电等节能减碳重点领域，交易标的超过10亿元。刘峰建议，在并购支付工具方面，可以通过企业优先发行绿色债券或申请并购贷款来降低融资成本。最后，从国际角度看，金融相关绿色标准的优化也应加快编辑。刘峰表示，当前，中国企业正在加速“崛起”，积极熟悉和接轨国际标准，这将有助于企业抢占国际市场先机。同时，应增强中国在国际规则制定中的话语权。政府、金融机构、企业等要依托中国在新能源装备生产、绿色技术研发等领域的优势，积极参与国际标准制定，为推动全球绿色金融贡献更多“中国方案”。展望未来，随着绿色金融标准的不断完善、碳市场的逐步成熟以及投资者环保意识的提升，资本市场支持绿色创新的能力将不断增强。政策指南中U在市场驱动的双重作用下，资本市场必将为实现碳达峰和碳中和目标注入源源不断的资本水，实现“推动经济发展绿色创新、绿色转型取得更好进展”的目标。 （编辑：蔡青）