Su Hua已将公司的一天 - 日期管理工作了近4年。 2021年10月，Su Hua辞去了Kuaishou首席执行官的职务，并开始专注于公司的长期方法。从那以后，郑Yixiao担任首席执行官，并负责公司的日常运营。 2023年10月29日，Su Hua甚至辞去董事会主席。从那以后，郑Yixiao担任董事长，意​​识到董事长和首席执行官之间的“二合一”。尽管Su Hua不再担任董事长兼首席执行官，但Su Hua仍然是Kuaishou薪酬委员会的执行董事和成员，并未完全离开公司。尽管在过去的四年中，Kuaishou并没有进行“大突袭”，但它显示出从产生收入损失到稳定增长，减慢和处理瓶颈增长的轨迹。出乎意料的是，Kuaishou的表演在2025年爆发。8月21日，Kuaishou发布了2025年的临时报告。根据财务报告，库阿胡苏（Kuaishou）在2025年上半年的收入为676.5亿元人民币，增加了12.04％，这也是自Kuaishou成立以来的最低临时增长率。与股东相关的净利润为89亿元人民币，同比增长9.9％。其中，第二季度的表现令人印象深刻，收入为350.4亿元人民币，增长了13.1％，这是过去五个季度增长率最高。在连续三个季度的收入增长之后，它再次实现了两位数的增长。形容词净利润为56亿元人民币，同比增长20.1％。二分四分之一的持久性达到了创纪录的高度。这是Rin Kuaishou连续九个季度的盈利能力。同时，Kuaishou宣布了自名单以来的第一个特殊股息分配，总金额约为20亿美元。这份临时报告中最惊人的分解点取决于kuaishou e - 商务努力。 Kuaishou的电子商务GMV在今年的第二季度达到了3589亿元人民币，同年增长了17.6％。本季度的电子商务买家的平均每月数量达到1.34亿，重新购买电子商务用户的频率持续上升。在这方面，Kuaishou表示，在线营销服务，实时广播服务，电子商务服务和Keling AI服务的增长是上半年快速电子商务开发的原因。在第二季度，每天的平均每日活跃使用Kuaishou应用程序达到4.09亿，每年增加3.4％，高音；平均每日使用时间达到126.8分钟，用户的总时间使用时间增加了7.5％。同时，Kuaishou的AI业务表现良好。与大多数公司的AI业务相比，Kuaishou确实开始赚钱。 Keling AI的收入在第二季度超过2.5亿元人民币，每月每月增加66.7％，毛利率在推理计算能力的水平上是积极的。 Kuaishou的出色表现被送往资本市场。 8月22日，即财务报告后的第二天，库阿胡苏（Kuaishou）的股价上涨了4.39％，在8月25日，它增加了5.14％，希吉特（Higit）转移至45亿港元。释放绩效发行后的两个连续交易几天，总和增加了近10％。 11个机构在内，包括高盛，摩根士丹利，杰弗里斯和Yamato提高了目标价格。 8月26日，Kuaishou的股价今年上涨了近50％。 Kuaishou's revenue structure evaluation is primarily consisting of three major components, especially online marketing services, live broadcasts and other e-commerce services, which online market services are 19.77 billion yuan, the live broadcast income is 10.04 billion yuan and other services like e-commerce, an increase of 13%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8%, 8 and 26%years-on-year respectively.在收入增长方面，在线营销服务从同一年份的175.2亿元人民币上升到197.7亿元人民币，增长了22.5亿元人民币；实时广播从去年同期的93亿元人民币增加到10.4亿元人民币，增加了7.4亿元人民币，其他服务（例如电子商务）从41.6亿元人民币上升到52.4亿元人民币，增长了10.8亿元。在增长和增长方面，增加的实时流媒体收入是Kuaishou三个主要部门中最低的，这也影响了Kuaishou的整体收入增长。根据财务报告，Kuaishou在今年第二季度的电子商务GMV达到3589亿元人民币，增长了17.6％。在第二季度，收入分享增长了近21％，达到105亿元人民币，销售成本为155亿元人民币，普遍增加12.3％，略低于收入增长率。这也使Kuaishou的毛利率在第二季度略有提高，毛利率和净利润率分别为55.7％和16.0％，都落入历史峰值。库阿胡苏（Kuaishou）的毛利率在今年上半年达到了55.13％，也创造了同一时期的记录，净利润率为13.16％，增长了1.07％，而在-2024年中期，净利润率为13.09％。近6亿元人民币的投资收入在第二季度终于获得了49亿元人民币的净收入，这一数字的变化终于获得了49亿元的净收入，从去年同期，净收入从40亿元人民币增长了近23％。营业收入从去年同期的39亿元人民币增加到上半年的52.9亿元人民币，同比增长35.4％，高于关键指标的增长，例如收入和毛利润。协调g在一份财务报告中，库阿胡（Kuaishou）在今年的第二季度分别花费了105亿元，9亿元和34亿元的销售和营销，行政成本和R＆D，相应的支出为2004亿元，17.2亿元，6698亿元和6698亿元的YUAN为期一年。其中，研发成本从去年上半年的56.48亿元人民币增长了10.5亿元人民币，一年一度增长18.6％。销售和营销成本从194.2亿元人民币增长了9.8亿元人民币，仅增长5％，小于研发成本的增加。但是，库阿胡苏的行政成本从同一时期的12.54亿元人民币增加了4.71亿元，增长了37.6％。 Kuaishou仍然有很大的控制空间。 AI高级空间尚未显示。自2024年6月发布以来，Kuaishou AI产品Keling AI发布了2025年4月的2.0版本的基础模型，覆盖了2.0Keling 2.0 - Keling Keling生成模型的视频生成和Keling 2.0 Generation 2.0的2.0模型。到目前为止，已经完成了30多个迭代。 Keling 2.1系列的模型于5月29日启动。该模型支持复杂创造力的准确表达，并破坏了AI生成的内容的技术困难。在高质量模式下制作5秒钟的5秒视频仅需少于1分钟，这是行业中最高的。全球用户群超过2200万。今年7月，Thekeling AI制作了超过2亿张视频和4亿张照片，为20,000多个公司客户提供服务。 Cheng Yixiao还在电话中指出：“将来，我们希望通过改善模型的全面性能，Keling AI将逐渐有能力在工业环境中深入应用，例如游戏制作，专业的拍摄和电视制作，并扩大更多的工业用户。”在第二季度，Kuaishou的业务收入超过2.5亿元人民币，每月增加66.7％。 In terms of reasoning and computation of power, the gross profit margin has become positive and remains stable, which also means that Kuaishou's AI business is not just a cost to the money burning center contributes to income.Using glass technology and strengthening different competitions of platform content, it also puts a solid foundation for Kuaishou to maintain old users and absorb new users Marketing revenue reaches 19.8 billion yuan, a year-to-year increase of 12.8%.超过32％，这成为一种新的增长引擎。业务是商业化，但是增长的逻辑是通过喂养广告和电子商务等基本业务来重新定义的。全球市场中AI工具的一部分达到30.7％。值得赞赏的是，Kuaishou同时是1,1347亿元人民币，差距在两次7.6次之间。 2024年，Doong的收入增长了近20％，Kuaishou的收入增加了d乘以20.5％。两者之间的差距进一步扩大。但是，在2025年上半年，Doong电子商务的GMV被证明为2.1万亿元（Tiktok自己的目标是2025年的4.2万亿元），相比之下，在6次之间，两者之间的差距很紧张。在此阶段，广告收入仍然是两家公司的主要组成部分，而Doong的广告收入高于Kuaishou。 2024年，Doong的广告收入达到360亿元人民币，占总收入的60％以上，广告信息流的CPM价格为12-20元。 Kuaishou的广告收入仅为76亿元人民币，不到Doongin的1/5，广告负载率仅为Doongin的1/3，而CPM价格范围为8-15元，主要取决于私人领域的交通和软植入物。市场上的不同职位具有不同的Doinan和Kuaishou群体，并且还有一个宏伟的差距。在2023年，做ONG的收入超过7000亿元，领先Kuaishou。它在2023年的GMV超过2.2万亿元，这些品牌产品的成本很高。例如，几乎一半的国际美容品牌可用。电子商务货架的增长率很高，2023年的GMV购物中心逐年增加277％。 2023年Kuaishou的GMV为1.18万亿元，它依赖于在沉没市场中广播和购买的现场奖励。在2025年，Pan Shelf电子商务占32％以上。但是，Kuaishou的主要锚点有一个众所周知的问题，例如Simba家族，贡献了近1/3的交易量。当辛巴宣布从互联网上撤离时，这项业务也面临着挑战。 Doinan拥有超过7亿Pangssun活跃的用户，而作为2025年上半年，Kuaishou的太阳活性使用者为4.09亿，而Doulin在当天（至今活跃的用户）中有很大的领先优势。依靠准确的交付Of“大容量”，单个用户的广告价值在Kuaishou中几乎是两次。幸运的是，Kuaishou的日常活跃用户每天有128分钟的活跃用户，该用户略高于每日120分钟的活跃使用Doongin。 Doong具有强大的技术整合，清晰的品牌路径以及高价商品的优势。选择品牌和高价客户单位的Doong；选择Kuaishou下沉市场和强大的社会特征。 Kuaishou的AI业务在今年上半年表现出色，但是Keling的用户的基础和受欢迎程度远非疑问。到2024年底，Doubao下载次数达到1.6亿。 Kuaishou于2025年的新法规着重于支持农村，农村和农村遗产的内容，当地生活交通的得分为200％。 60％的用户来自三年级和四年级的城市，具有强大的社区特征和C失去与粉丝的关系。例如，“老挝铁经济体”的重新购买率最高为50％，但大多数产品是低价需求，农产品，手工艺品和其他50元以下的市场沉没类别。但是，在下沉市场中，社区运营率的高度购买被挤压了诸如Pinuoduo之类的byplatforms，相对较高的回报率也高于Doong。投资者Shi Baogang认为，“ Kuaishou的股价从400港元的股价下降到70港元左右，因为市场被浸泡在水中。Kuaishou在上半年的表现不错，电子商务业务也很爆炸。爆炸也比Kuaishou更大。值得注意的是，在2021年2月，库阿胡苏（KuaishouEST股价达到417.8港元。本文是BT Finance的原始文章